12月3日舉行的全國煤炭交易會公布了2022年煤炭長期合同簽訂履約方案征求意見稿。

該意見稿由國家發(fā)改委制定，其中明確：

2022年的煤炭長協(xié)簽訂范圍進一步擴大，核定能力在30萬噸及以上的煤炭生產(chǎn)企業(yè)原則上均被納入簽訂范圍；

需求一側(cè)，要求發(fā)電供熱企業(yè)除進口煤以外的用煤100%簽訂長協(xié)。

價格方面，“基準價+浮動價”的定價機制不變，但意見提出，新一年的動力煤長協(xié)將每月一調(diào)。5500大卡動力煤調(diào)整區(qū)間在550-850元之間，其中下水煤長協(xié)基準價為700元/噸，較此前的535元上調(diào)約31%。

解讀：

這個厲害，計算公式不變，但是底變了，看下面的分析

當(dāng)月合同價格=〔（上月最后一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)+上月最后一期CCTD秦皇島5500大卡動力煤綜合交易價格+上月最后一期CECI綜合價）/3〕×50%+535*0.5（現(xiàn)在這個535根據(jù)最新文件，要變成700了）

指數(shù)定義：

環(huán)渤海價格指數(shù)：是反映環(huán)渤海港口動力煤的離岸平倉價格水平以及波動情況的指數(shù)體系的總稱。價格采樣是按照代表規(guī)格的樣品價格乘以吞吐量權(quán)重計算。

CCTD秦皇島動力煤綜合價：秦皇島以及周邊港口主流動力煤平倉價格（中長期為主，含市場煤交易）

沿海電煤綜合價：綜合反映所有樣本北方港平倉價綜合加權(quán)

三個指數(shù)看著字面意思差不多，幾個要點，一，價格都是平倉價，二，都是成交量加權(quán)價格，各指數(shù)長單和現(xiàn)貨權(quán)重系數(shù)各不一樣

所以，到手價絕對不止700,而是800元（根據(jù)目前市場價格，用上面的公式計算出來）

計算過程如下，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)5500大卡是767，CCTD秦皇島5500大卡動力煤綜合交易價格946，CECI綜合價987,根據(jù)上面的公式，計算結(jié)果是：

（767+946+987）/3×50%+700*0.5=800

本公眾號一系列文章曾經(jīng)分析，800元大致是發(fā)改委底線（因為從坑口價528元/噸限價來說，加上合理的運輸成本，下水煤價格800元正常）

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動力煤價企穩(wěn)，是到達“有關(guān)部門”的心理線了嗎？

800元/噸，今天煤價你敢信？不到30天跌了1200元，電廠要過上好日子了！

那么，根據(jù)我們之前的分析，電廠的日子能不能過下去，答案是能。

按照這個800元長協(xié)價計算，到廠價大致為1000元/噸，折算標煤成本37分/度，加上其他成本大致8分/度，總成本45分，按照山東省0.3949*120%（燃煤發(fā)電上網(wǎng)價格頂格上?。?，大致為48分/度，電廠毛利3分/度，大約5%利潤率（稅前）。實際上，按照華能國際過往的業(yè)績舉例，大約一年營業(yè)收入1700億，利潤170億（稅前），和以往差不多了。

要說的是，價格上漲必須向下游工商業(yè)用戶傳導(dǎo)，不然電網(wǎng)公司賠太多了。另外，這次由上游大宗產(chǎn)品（煤，天然氣，油）價格上漲造成的電價上漲，基本讓前幾年降電價的成果消減了一大半。只能期望今后大宗產(chǎn)品價格下降。

但是，熟悉數(shù)學(xué)的小伙伴可以看看，長協(xié)價的計算公式就是上升下降都不敏感，就是滯后市場變化。后續(xù)煤價下跌了，大家會看到長協(xié)價下降慢，因為有個700*0.5在那里頂著， 之前煤價上漲，長協(xié)價上升也不快，是因為有個535*0.5在拖后腿。